一季度GDP，有可能减少一个半点的增长幅度，这绝不是冷冰冰的数字，其背后是无数处于停摆状态的生意，以及延迟发放的工资。而A股在恐慌情绪笼罩下的那几周出现下跌，从事后 perspectives 来看常常是黄金坑。历史不会进行简单的重复，然而押韵的方式值得仔细品味。
疫情冲击一季度经济已成定局
将目光放到 2020 年一季度的实际情形上，严格的防控举措致使交通、餐饮这类服务业近乎陷入停摆状态，工业生产以及建筑工地同样由于工人无法返回岗位而处于停滞状况。依据国家统计局后续所公布的数据，2020 年一季度 GDP 同比降低了 6.8%，这是自 1992 年以来首次出现负增长，极为充分地展现出突发公共卫生事件对经济所造成的巨大短期冲击。在那个时期，众多中小企业面临着现金流断裂的风险，裁员降薪的消息持续不断地传来。
政策及时出手稳住经济基本盘
处于严峻形势面前之时，货币政策跟财政政策快速转变成为积极态势。央行于2020年2月初投放了1.7万亿元的流动性，并且进行下调逆回购利率的操作，以此引发市场利率朝着下行方向变动。财政领域通过减税降费、贴息贷款等办法，致使企业得到纾困对待。这些举措有效地对疫情的部分影响起到了对冲作用，助力企业尤其是中小微企业度过了最为艰难的三个月，给后续的复苏铺垫了基础。
权益市场短期恐慌不改长期趋势
春节过后的2020年首个交易日，A股出现大幅下挫，有超3000只个股呈现跌停态势，致使市场当中的恐慌情绪攀升至顶峰。此情形恰恰证实了疫情针对资产价格所形成的冲击集中于短期时段。然而回过头去看，那时凭借恐慌心理而进行卖出操作的投资者，极有可能错失了随后几个月具备的反弹时机。那些因短期利空因素从而被错误杀跌的优质公司，其股价迅速得以修复，甚至还创出新高了。
中期配置逻辑依然是股优于债
虽短期波动极为剧烈，然而从中期角度来看，伴随复工复产的推进以及刺激政策的落地，经济数据逐月呈现改善态势，企业盈利预期得以好转，权益资产的吸引力显著高于债券。对于普通投资者来讲，在市场极度悲观之际清仓离场，往往恰是做出错误决策之时。保持置身场内，或者通过利用波动来调整持仓结构，相较于简单割肉更为明智许多。
债券牛市环境未变但追高需谨慎
疫情刚开始的时候，避险情绪促使国债收益率迅速下降，债券价格往高处走。可是按照历史经验来看，这种因突发事件造成的利率急着下跌，通常没办法持续下去，盲目地追高很容易被套住。要是利率下降的幅度太大，譬如是超过了15到20个基点，止盈一部分债券锁定利润是更稳当的选择，因为后续经济稳定的预期会抑制债市的表现。
经济复苏呈现结构性分化特征
2020年二季度过后，经济着手复苏，不过各行业恢复速率不一样。基建投资恢复比较快，基建成为托底经济的主力。房地产投资恢复得较快，房地产也成为托底经济的主力。而线下消费行业经历了更长的恢复期。航空旅游行业同样经历了更长的恢复期。与此同时，政策给予支持的民营企业，特别是高技术产业的民营企业，还有部分出口企业，反倒在危机里找到了新的增长点，盈利修复的进程加快了。
读完这一篇文章之后，回顾二零二零年那段经历，你觉得要是现在再次面对相似的突发性质的冲击，你的投资方面的决策会比当时的时候更加具备理性吗，可以在评论区域之内分享你的想法观点，点赞并且进行转发，让更多的人能够看到这段历程所带来的启示。
